優先增加基建 與 國債回贈數字人民幣
我的《信報》文章(2024年11月1日A16頁) 刊登後的悲傷加長版
《振經濟優先增基建 售國債贈數字人幣》
www1.hkej.com/dailynews/commentary/article/3916802/振經濟優先增基建+售國債贈數字人幣
許劍昭
10月12日，內地媒體發表《余永定萬字長文》(下稱〈余文〉) 。而《信報》則早於9月29日報導其演講，且標竿當中最重要的一點:「中國社會科學院學部委員余永定表示，為了實現經濟成長目標，中國應該加大基礎設施投資力度……」
[Note 2]
近期中央推出新舉措夯實經濟增長基礎。但從媒體的標題可見，那些認定須以消費拉動經濟及側重股市漲跌的論者不表認同，
例如
「未提谷消費措施」、
「財策救市力道未明 恆指勢調整」。
但催谷消費並非良策，歐美過度消費弊端已叢生。
[Note 3]
本文認為，中央在加大基建投資方面若能持之以恆，可產生足量民間恰當消費，使經濟增長既穩定亦高質。
〈余文〉在「刺激消費還是投資」一節中，已把基建投資的優先意義解釋得很清楚，不贅。另在「基礎建設投資是否已飽和？」的問題上，他舉了一個例:「我國城市防水排澇設施人均投入僅為日本的1/18。僅為了補齊短板，投資需求高達數萬億……」
在夏季，中國大面積地區發生洪澇災害。而全球今年首三季更至少有184次較嚴重的洪災，其中兩次相當特殊。
一是阿聯酋4月出現有記錄以來的最大暴雨，降雨量在不到24小時達 254.8毫米。另一是在9月，撒哈拉沙漠降暴雨，使該地出現乾涸湖泊氾濫的情況，造成20人死亡。
全球暖化造成極端氣候，超乎常態的暴風雨未來很可能會頻繁出現。
[Note 4]
增加基建當然不應限於防澇、防旱的水利工程;因為國民在全民齊心抗疫後，對某種安全感的需求，例如免受嚴重災難影響的生活環境、能夠應對突發事件的足額積蓄，已成為消費的重要前提考慮。
民智經過昇華的廣大群眾，對危機的警覺程度明顯已經提高，促進了「恰當消費」的形成。
這種消費模式從近期的數據可見端倪。10月18日國家統計局公佈，前三季社會消費品零售總額35.36兆元，年增3.3%，9月年增3.2%。
[Note 5]
但企業數據顯示，法國某奢侈品牌時裝皮具產品在華同期銷售下滑5%，德國某豪華轎跑車9個月於中國銷量更大跌29%。
[Note 6]
一增一減的差距，顯示務實消費量強而有力地增加，只是模式轉變導致計算上，恰當消費額的增加，被炫耀性支出的減少所倒扣，使零售總額的增幅看起來稍微。例如一個人放棄購買一個30,000元的名牌手袋，但同時有80人每人購買400元的日用背包，總計32,000美元，計算上看起來淨增加只有2,000元。但整體現實是更多人增加了實用物品的購買總量及購買總額。
看闊一點，除了水利、防疫，高安全程度的未來綠色生活基礎設施也必不可少。
例如對曼谷10月1日發生的燃氣校巴撞欄後自燃，造成20名三至九歲學童及3名老師羅難的慘劇
*** 其中一名遇難的教師剛大學畢業，
其遺體被發現時雙手仍緊抱學生，
推測她希望以一己之身阻隔兇焰，留給孩子一線生機，
此仁勇之志，教我含淚敬佩 ***
，我們必須深思。因為事後的調查顯示校巴當時沒有超速。疑似爆胎致撞欄時摩擦產生的火花引爆車內的氣罐，進而起火。
[Note 7]
國家自主研發的「刀片(磷酸鋰鐵技術)電池」，不僅大幅提升續航里程，也能有效防止碰撞時爆炸起火。如果得到確認，中國應加大投資於電能基建，而非氫能或燃氣車支援設施，並提升電網防強風、防暴雨的能耐。
[Note 8]
簡言之，具備危機警覺感的民眾在基建完成後，環境安全感、行動便利感均得到滿足，自然會願意增加消費。並且是恰當消費。
有人反對發行巨額國債資助基建投資。擔憂之一是高負債率，尤其是外幣債務，會危害匯率穩定;另一種顧慮是投資回報不足以償還債務。
對於前者，中國的外匯儲備與每月進口額相比維持在非常健康的水準（見表1），除非發行規模超出合理範圍，否則毋須過慮。
至於後者，發行人民幣國債為興建基礎設施提供資金，本質是將民間儲蓄轉化為長期投資，或多或少會減少了消費的流動性，並可能因遇到意外事故致經濟放緩而對投資回報產生負面影響。
本文建議，發行長期國債時可提供10%的數字人民幣回贈，如果附上有效期限就更理想。優點是讓債權人有一筆可觀的一次性消費金額，透過快速循環產生乘數效應，維持經濟活力，為基礎設施完成後的盈利鋪路。
(恰當消費、附到期日貨幣的闡釋詳見過往刊於《信報》的四篇拙文。)
[Note 9]
中國利用基建投資及恰當消費維持經濟增長，可成為其他國家的榜樣，並有望帶來政治裨益。
自列根總統時代(1981-9)始，歐美和一些國家內仰慕西方的士民，視以下這些主宰世界秩序的倡議乃理所當然地正確:
經濟發展以消費帶動優先、
工商運作以成本效益優先、
通貨價格以巨企穩賺優先、
金融炒賣以短期獲利優先。
後果之一是基建投資多年來嚴重不足，例如2023年紐約地鐵水管因長期缺乏維修經費而瀑布般瀉漏。
[Note 10]
當面對消費出事，拜登急急提出五千億美元基建投資(5.9億用於水利)計劃作為長期方案，但短期內刺激經濟就得求助經濟雞精 —— 戰爭——了。
[Note 11]
*** 10月2日，99名自願在加沙前後服務共計254週的美國籍醫護人員，向總統拜登致公開信，基於他們目睹的實況要求政府禁運武器;因為「我們每人每天都要治療頭、胸中槍的兒童。」
志願者之一的猶太裔美國外科醫生 Mark Perimutter指着照片中孩子頭顱上的兩個子彈孔告訴CNN:「小童不可能會被狙擊手誤射兩次! 」***
[Note 12]
相比2021年亞美尼亞和阿塞拜疆的衝突，烏克蘭、加沙衝突不必要地超過一年的原因，除了政治和戰略考慮，源源不絕的美國武器出口也是一個因素。
正如〈余文〉所言:「美國在40年代末期之所以走出經濟危機大蕭條，很大程度是因為戰爭」，倘若西方國家謀取選票的從政者選擇基建投資，而非(上癮般依賴)武器製造來維持經濟成長，天下太平當能觸手可及。
Notes
[Note 1]
CEIC Data “Foreign Exchange Reserves: Months of Import”
https://www.ceicdata.com/en/indicator/foreign-exchange-reserves-months-of-import
https://www.ceicdata.com/en/indicator/china/government-debt--of-nominal-gdp
China Government debt accounted for
24.6 % of the country's Nominal GDP in Jun 2024, compared with the ratio of
24.0 % in the previous quarter.
https://www.ceicdata.com/en/indicator/japan/government-debt--of-nominal-gdp
Japan Government debt accounted for
218.7 % of the country's Nominal GDP in Jun 2024, compared with the ratio of
217.5 % in the previous quarter.
[Note 2]
2024年10月12日 11:30 新浪财经
余永定万字长文：如何看待一揽子增量政策
https://cj.sina.com.cn/articles/view/1638782947/61add7e300101gk70
本文为余永定在新经济学家智库闭门研讨会上的发言节选
2024 0929
www2.hkej.com/instantnews/china/article/3890238/社科院余永定%3A中國應增加基礎設施投資
[Note 3]
2024 1014
www1.hkej.com/dailynews/headline/article/3901953/未提谷消費措施+憂難擺脫通縮
orientaldaily.on.cc/content/產經/odn-20241014-1014_00202_010/華財策救市力度未明--憧憬落空--恒指勢調整
2023 10
Research Gate
“Overconsumption and the Effects on
Mental Health and Well-Being: A Review”
[Note 4]
World Polulation Review, “flooding by
country 2024”
https://worldpopulationreview.com/country-rankings/flooding-by-country
ECMWF, “Flood Data and API”
https://floodlist.com/data-api
wiki, “2024 United Arab Emirates
floods”
https://en.wikipedia.org/wiki/2024_United_Arab_Emirates_floods
2024 1014 《星島日報》
std.stheadline.com/realtime/article/2029364/即時-國際-撒哈拉沙漠-暴雨成災-乾涸50年湖泊氾濫
[Note 5]
2024 1018
www2.hkej.com/instantnews/china/article/3906113/中國第三季GDP增長4.6%25+勝預期
國家統計局公佈，中國第三季國內生產總值(GDP)年增4.6%，略高於市場預期的4.5%，比季升0.9%。今年第一季度成長5.3%；第二季成長4.7%。 《政府工作報告》把中國今年經濟成長目標設為5%左右。
前三季社會消費品零售總額35.36兆元，年增3.3%，符合市場預期。 9月年增3.2%，高於市場預期增加2.5%。
[Note 6]
https://www.marketwatch.com/story/lvmh-stock-falls-on-slumping-luxury-sales-in-china-b9f8f336
The Parisian firm's watches &
jewelry segment also reported a sharp 5% drop in its sales in the first nine
months of 2024 as its fashion & leather goods unit posted a 3% fall in
sales over the same period.
From January to September this year,
the company delivered 43,280 vehicles in China, which was a fall of 29% from
the first nine months of 2023.
[Note 7]
2024 1003 四川在線(新華社)
https://focus.scol.com.cn/zgsz/202410/82621171.html
警方在記者會上說，初步調查顯示校車當時沒有超速。校車撞擊護欄時摩擦產生的火花可能引燃了車內的天然氣罐，進而引發大火。
am730.com.hk/國際/泰國火燒校巴慘劇-剛畢業教師火海中緊抱孩童到最後一刻/493410
[Note 8]
《百度》
baike.baidu.com/item/刀片電池/24700482
《魯健訪談》 2024 0927 創新旅程 對話廉玉波
https://tv.cctv.com/2024/09/27/VIDE40ofmkjLWxhbpcqUUNO9240927.shtml
[Note 9]
《信報》 2020年4月15日A20頁)
《憂股息 懼停薪 疫後積儲意識與另類復甦》
https://www1.hkej.com/dailynews/article/id/2434779
《信報》 2021年1月13日A16頁)
《全民接種疫苗 與 國際競爭力》
https://www1.hkej.com/dailynews/article/id/2685416
《信報》(2022年8月2日A18頁)
《美元武器化 與「附到期日」貨幣》
https://www1.hkej.com/dailynews/article/id/3204277
《信報》 2023年10月7日A10頁)
《IMF促「血拼」與 戰疫憂慮中「恰當」消費》
www1.hkej.com/dailynews/commentary/article/3583333/IMF促「血拚」與戰疫憂慮中「恰當」消費
[Note 10]
2023 0829 The City.nyc
Ruptured Water Main That Flooded Subway
Has Been in Service Since 1896
The break highlights the city’s
challenge in replacing hundreds of miles of aging pipes.
https://www.thecity.nyc/2023/08/29/water-main-break-subway-flooding/
[Note 11]
The White House: BUILD.GOV
Biden’s Bipartisan Infrastructure Law
$501 billion announced for over 63,000
projects to date
https://www.whitehouse.gov/build/
2023 0504 U.S. Department of the Interior
Biden-Harris Administration Announces
Nearly $585 Million from Bipartisan Infrastructure Law to Repair Aging Water
Infrastructure, Advance Drought Resilience
2024 0902 Investopedia
“How Military Spending affects the
Economy”
https://www.investopedia.com/articles/investing/072115/how-military-spending-affects-economy.asp
Military spending can have significant
ramifications for a nation's economy.
From a fiscal standpoint, each dollar
spent on the military is a dollar not spent on other public resources.
But military spending can also
stimulate an economy, as it directs resources into the private sector for goods
and services.
Military spending can also incentivize
the development of civilian technology.
[Note 12]
2024 1002 Gaza Healthcare Letters
“OPEN LETTER FROM AMERICAN MEDICAL PROFESSIONALS WHO SERVED IN GAZA”
https://www.gazahealthcareletters.org/usa-letter-oct-2-2024
Specifically, every one of us who
worked in an emergency, intensive care, or surgical setting treated pre-teen
children who were shot in the head or chest on a regular
or even a daily basis.
2024 0726
CNN
https://edition.cnn.com/2024/07/26/world/open-letter-45-us-physicians-gaza/index.html
Dr. Mark Perlmutter, a Jewish American orthopedic
hand surgeon from North Carolina and president of the World Surgical
Association,
told CNN that he decided to go to Gaza after receiving photographs of an X-ray
of a poorly performed surgery in the battered enclave.
He recalled two patients aged around six years old, who had suffered
gunshots to their heads and chests – wounds which suggested they had been
deliberately targeted, he said.
“No kid gets shot twice by a sniper by mistake,” Perlmutter said,
adding that the shots were “dead center” to their chests.
