振經濟優先增基建 售國債贈數字人幣

 優先增加基建  與  國債回贈數字人民幣

我的《信報》文章(2024年11月1日A16頁) 刊登後的悲傷加長版

《振經濟優先增基建  售國債贈數字人幣》

www1.hkej.com/dailynews/commentary/article/3916802/振經濟優先增基建+售國債贈數字人幣

                                             許劍昭

10月12日，內地媒體發表《余永定萬字長文》(下稱〈余文〉) 。而《信報》則早於9月29日報導其演講，且標竿當中最重要的一點:「中國社會科學院學部委員余永定表示，為了實現經濟成長目標，中國應該加大基礎設施投資力度……」

[Note 2]

近期中央推出新舉措夯實經濟增長基礎。但從媒體的標題可見，那些認定須以消費拉動經濟及側重股市漲跌的論者不表認同，

例如

「未提谷消費措施」、

「財策救市力道未明 恆指勢調整」。

但催谷消費並非良策，歐美過度消費弊端已叢生。

[Note 3]

本文認為，中央在加大基建投資方面若能持之以恆，可產生足量民間恰當消費，使經濟增長既穩定亦高質。

〈余文〉在「刺激消費還是投資」一節中，已把基建投資的優先意義解釋得很清楚，不贅。另在「基礎建設投資是否已飽和？」的問題上，他舉了一個例:「我國城市防水排澇設施人均投入僅為日本的1/18。僅為了補齊短板，投資需求高達數萬億……」

在夏季，中國大面積地區發生洪澇災害。而全球今年首三季更至少有184次較嚴重的洪災，其中兩次相當特殊。

一是阿聯酋4月出現有記錄以來的最大暴雨，降雨量在不到24小時達 254.8毫米。另一是在9月，撒哈拉沙漠降暴雨，使該地出現乾涸湖泊氾濫的情況，造成20人死亡。

全球暖化造成極端氣候，超乎常態的暴風雨未來很可能會頻繁出現。

[Note 4]

增加基建當然不應限於防澇、防旱的水利工程;因為國民在全民齊心抗疫後，對某種安全感的需求，例如免受嚴重災難影響的生活環境、能夠應對突發事件的足額積蓄，已成為消費的重要前提考慮。

民智經過昇華的廣大群眾，對危機的警覺程度明顯已經提高，促進了「恰當消費」的形成。

這種消費模式從近期的數據可見端倪。10月18日國家統計局公佈，前三季社會消費品零售總額35.36兆元，年增3.3%，9月年增3.2%。

[Note 5]

但企業數據顯示，法國某奢侈品牌時裝皮具產品在華同期銷售下滑5%，德國某豪華轎跑車9個月於中國銷量更大跌29%。

[Note 6]

一增一減的差距，顯示務實消費量強而有力地增加，只是模式轉變導致計算上，恰當消費額的增加，被炫耀性支出的減少所倒扣，使零售總額的增幅看起來稍微。例如一個人放棄購買一個30,000元的名牌手袋，但同時有80人每人購買400元的日用背包，總計32,000美元，計算上看起來淨增加只有2,000元。但整體現實是更多人增加了實用物品的購買總量及購買總額。

看闊一點，除了水利、防疫，高安全程度的未來綠色生活基礎設施也必不可少。

例如對曼谷10月1日發生的燃氣校巴撞欄後自燃，造成20名三至九歲學童及3名老師羅難的慘劇

*** 其中一名遇難的教師剛大學畢業，

其遺體被發現時雙手仍緊抱學生，

推測她希望以一己之身阻隔兇焰，留給孩子一線生機，

此仁勇之志，教我含淚敬佩 ***

，我們必須深思。因為事後的調查顯示校巴當時沒有超速。疑似爆胎致撞欄時摩擦產生的火花引爆車內的氣罐，進而起火。

[Note 7]

國家自主研發的「刀片(磷酸鋰鐵技術)電池」，不僅大幅提升續航里程，也能有效防止碰撞時爆炸起火。如果得到確認，中國應加大投資於電能基建，而非氫能或燃氣車支援設施，並提升電網防強風、防暴雨的能耐。

[Note 8]

簡言之，具備危機警覺感的民眾在基建完成後，環境安全感、行動便利感均得到滿足，自然會願意增加消費。並且是恰當消費。

有人反對發行巨額國債資助基建投資。擔憂之一是高負債率，尤其是外幣債務，會危害匯率穩定;另一種顧慮是投資回報不足以償還債務。

對於前者，中國的外匯儲備與每月進口額相比維持在非常健康的水準（見表1），除非發行規模超出合理範圍，否則毋須過慮。

至於後者，發行人民幣國債為興建基礎設施提供資金，本質是將民間儲蓄轉化為長期投資，或多或少會減少了消費的流動性，並可能因遇到意外事故致經濟放緩而對投資回報產生負面影響。

本文建議，發行長期國債時可提供10%的數字人民幣回贈，如果附上有效期限就更理想。優點是讓債權人有一筆可觀的一次性消費金額，透過快速循環產生乘數效應，維持經濟活力，為基礎設施完成後的盈利鋪路。

(恰當消費、附到期日貨幣的闡釋詳見過往刊於《信報》的四篇拙文。)

[Note 9]

中國利用基建投資及恰當消費維持經濟增長，可成為其他國家的榜樣，並有望帶來政治裨益。

自列根總統時代(1981-9)始，歐美和一些國家內仰慕西方的士民，視以下這些主宰世界秩序的倡議乃理所當然地正確:

經濟發展以消費帶動優先、

工商運作以成本效益優先、

通貨價格以巨企穩賺優先、

金融炒賣以短期獲利優先。

後果之一是基建投資多年來嚴重不足，例如2023年紐約地鐵水管因長期缺乏維修經費而瀑布般瀉漏。

[Note 10]

當面對消費出事，拜登急急提出五千億美元基建投資(5.9億用於水利)計劃作為長期方案，但短期內刺激經濟就得求助經濟雞精 —— 戰爭——了。

[Note 11]

*** 10月2日，99名自願在加沙前後服務共計254週的美國籍醫護人員，向總統拜登致公開信，基於他們目睹的實況要求政府禁運武器;因為「我們每人每天都要治療頭、胸中槍的兒童。」

志願者之一的猶太裔美國外科醫生 Mark Perimutter指着照片中孩子頭顱上的兩個子彈孔告訴CNN:「小童不可能會被狙擊手誤射兩次! 」***

[Note 12]

相比2021年亞美尼亞和阿塞拜疆的衝突，烏克蘭、加沙衝突不必要地超過一年的原因，除了政治和戰略考慮，源源不絕的美國武器出口也是一個因素。

正如〈余文〉所言:「美國在40年代末期之所以走出經濟危機大蕭條，很大程度是因為戰爭」，倘若西方國家謀取選票的從政者選擇基建投資，而非(上癮般依賴)武器製造來維持經濟成長，天下太平當能觸手可及。

Notes

[Note 1]

CEIC Data  “Foreign Exchange Reserves: Months of Import”

https://www.ceicdata.com/en/indicator/foreign-exchange-reserves-months-of-import

 

https://www.ceicdata.com/en/indicator/china/government-debt--of-nominal-gdp

China Government debt accounted for 24.6 % of the country's Nominal GDP in Jun 2024, compared with the ratio of 24.0 % in the previous quarter.

https://www.ceicdata.com/en/indicator/japan/government-debt--of-nominal-gdp

Japan Government debt accounted for 218.7 % of the country's Nominal GDP in Jun 2024, compared with the ratio of 217.5 % in the previous quarter.

[Note 2]

2024年10月12日 11:30 新浪财经

余永定万字长文：如何看待一揽子增量政策

https://cj.sina.com.cn/articles/view/1638782947/61add7e300101gk70

本文为余永定在新经济学家智库闭门研讨会上的发言节选

 

2024 0929

www2.hkej.com/instantnews/china/article/3890238/社科院余永定%3A中國應增加基礎設施投資

[Note 3]

2024 1014

www1.hkej.com/dailynews/headline/article/3901953/未提谷消費措施+憂難擺脫通縮

orientaldaily.on.cc/content/產經/odn-20241014-1014_00202_010/華財策救市力度未明--憧憬落空--恒指勢調整

 

2023 10  Research Gate

“Overconsumption and the Effects on Mental Health and Well-Being: A Review”

https://www.researchgate.net/publication/374617659_Overconsumption_and_the_Effects_on_Mental_Health_and_Well-Being_A_Review

[Note 4]

World Polulation Review, “flooding by country 2024”

https://worldpopulationreview.com/country-rankings/flooding-by-country

 

ECMWF, “Flood Data and API”

https://floodlist.com/data-api

 

wiki, “2024 United Arab Emirates floods”

https://en.wikipedia.org/wiki/2024_United_Arab_Emirates_floods

 

2024 1014 《星島日報》

std.stheadline.com/realtime/article/2029364/即時-國際-撒哈拉沙漠-暴雨成災-乾涸50年湖泊氾濫

[Note 5]

2024 1018

www2.hkej.com/instantnews/china/article/3906113/中國第三季GDP增長4.6%25+勝預期

國家統計局公佈，中國第三季國內生產總值(GDP)年增4.6%，略高於市場預期的4.5%，比季升0.9%。今年第一季度成長5.3%；第二季成長4.7%。 《政府工作報告》把中國今年經濟成長目標設為5%左右。

前三季社會消費品零售總額35.36兆元，年增3.3%，符合市場預期。 9月年增3.2%，高於市場預期增加2.5%。

[Note 6]

https://www.marketwatch.com/story/lvmh-stock-falls-on-slumping-luxury-sales-in-china-b9f8f336

The Parisian firm's watches & jewelry segment also reported a sharp 5% drop in its sales in the first nine months of 2024 as its fashion & leather goods unit posted a 3% fall in sales over the same period.

 

https://www.euronews.com/business/2024/10/12/luxury-car-maker-porsche-sees-sales-crash-in-china-as-competition-heats-up

From January to September this year, the company delivered 43,280 vehicles in China, which was a fall of 29% from the first nine months of 2023.

[Note 7]

2024 1003   四川在線(新華社)

https://focus.scol.com.cn/zgsz/202410/82621171.html

警方在記者會上說，初步調查顯示校車當時沒有超速。校車撞擊護欄時摩擦產生的火花可能引燃了車內的天然氣罐，進而引發大火。

 

am730.com.hk/國際/泰國火燒校巴慘劇-剛畢業教師火海中緊抱孩童到最後一刻/493410

[Note 8]

《百度》

baike.baidu.com/item/刀片電池/24700482

 

《魯健訪談》 2024 0927 創新旅程 對話廉玉波

https://tv.cctv.com/2024/09/27/VIDE40ofmkjLWxhbpcqUUNO9240927.shtml

[Note 9]

《信報》 2020年4月15日A20頁)

《憂股息 懼停薪 疫後積儲意識與另類復甦》

https://www1.hkej.com/dailynews/article/id/2434779

 

《信報》 2021年1月13日A16頁)

《全民接種疫苗 與 國際競爭力》

https://www1.hkej.com/dailynews/article/id/2685416

 

《信報》(2022年8月2日A18頁)

《美元武器化 與「附到期日」貨幣》

https://www1.hkej.com/dailynews/article/id/3204277

 

《信報》 2023年10月7日A10頁)

《IMF促「血拼」與 戰疫憂慮中「恰當」消費》

www1.hkej.com/dailynews/commentary/article/3583333/IMF促「血拚」與戰疫憂慮中「恰當」消費

[Note 10]

2023 0829   The City.nyc

Ruptured Water Main That Flooded Subway Has Been in Service Since 1896

The break highlights the city’s challenge in replacing hundreds of miles of aging pipes.

https://www.thecity.nyc/2023/08/29/water-main-break-subway-flooding/

 

[Note 11]

The White House: BUILD.GOV

Biden’s Bipartisan Infrastructure Law

$501 billion announced for over 63,000 projects to date

https://www.whitehouse.gov/build/

 

2023 0504   U.S. Department of the Interior

Biden-Harris Administration Announces Nearly $585 Million from Bipartisan Infrastructure Law to Repair Aging Water Infrastructure, Advance Drought Resilience

https://www.doi.gov/pressreleases/biden-harris-administration-announces-nearly-585-million-bipartisan-infrastructure-law

 

2024 0902  Investopedia

“How Military Spending affects the Economy”

https://www.investopedia.com/articles/investing/072115/how-military-spending-affects-economy.asp

Military spending can have significant ramifications for a nation's economy.

From a fiscal standpoint, each dollar spent on the military is a dollar not spent on other public resources.

But military spending can also stimulate an economy, as it directs resources into the private sector for goods and services.

Military spending can also incentivize the development of civilian technology.

[Note 12]

2024 1002  Gaza Healthcare Letters

“OPEN LETTER FROM AMERICAN MEDICAL PROFESSIONALS WHO SERVED IN GAZA”

https://www.gazahealthcareletters.org/usa-letter-oct-2-2024

Specifically, every one of us who worked in an emergency, intensive care, or surgical setting treated pre-teen children who were shot in the head or chest on a regular or even a daily basis.

 

2024 0726  CNN

https://edition.cnn.com/2024/07/26/world/open-letter-45-us-physicians-gaza/index.html

Dr. Mark Perlmutter, a Jewish American orthopedic hand surgeon from North Carolina and president of the World Surgical Association, told CNN that he decided to go to Gaza after receiving photographs of an X-ray of a poorly performed surgery in the battered enclave.

He recalled two patients aged around six years old, who had suffered gunshots to their heads and chests – wounds which suggested they had been deliberately targeted, he said.

“No kid gets shot twice by a sniper by mistake,” Perlmutter said, adding that the shots were “dead center” to their chests.

 

美元武器化 與「附到期日」貨幣

 我的《信報》文章(2022年8月2日A18頁)

刊登後的改良版

《美元武器化 與「附到期日」貨幣》

https://www1.hkej.com/dailynews/article/id/3204277

                                                 許劍昭

7月13日俄羅斯官員表示，金磚國家對其總統普京在六月工商論壇提議的「創建一種國際儲備貨幣…有共識」。

[Note 1]

莫斯科急切創建一個另類(非以美元為核心的)貨幣體系，乃源於西方對俄羅斯在國際銀行結算系統實施近乎全方位的制裁;一般稱之為「美元武器化」。

位於哈佛大學的智庫Belfer Center 一篇2019年論文，把美元武器化定義為:美國政府利用美元的全球主導地位，延伸美國法律及政策的域外影響。

[Note 2]

諸類抵制美元武器化的嘗試，有至少兩個焦點。

一是交易結算系統「碎片化」，即是建立以本國貨幣為基礎的小規模雙邊支付結算系統。近例有7月19日伊朗於普京來訪時，同意在交易中直接通過里亞爾和盧布結算來告別美元。另例有法國和瑞士之間的 Project Jura及意大利、新、馬之間的 Project Nexus。

[Note 3]

但在六月剖析美元武器化的道富(State Street) ，引用IMF研究估計相關國家GDP會因此下降5%，論證碎片化將導致經濟不穩或收縮。

[Note 4]

另一焦點是人民幣國際化。但歐尼爾(Jim O’Neill，有「金磚之父」之稱) 直言不諱，認定由於北京維持資本賬管制，人民幣既不能有效國際化，亦無法成為主要儲備貨幣。

[Note 5]

簡言之，主流權威的觀點是:抗衡美元武器化屬徒勞無功。但也許真的有「柳暗花明又一村」這回事。

近期港府派發消費券時，規定必須花光第一期金額，才獲發放第二期。教人們先記起2020年深圳試行數字人民幣消費時，也指定須於六天內(10月12-18日)作有效使用，逾期被收回; 

並且憶溯被凱恩斯(Keynes,二戰後設計及奠定全球貨幣體系的經濟學家) 在其1936 年出版名著《通論》第 23 章中，譽為「奇怪的、被過度忽視的先知」格塞爾（Silvio Gesell，1862-1930）。

[Note 6]

原來有學者早在2014年6月歐洲央行實行負利率(降至-0.1%)的前後，已開始研究可否建立一個替代使用美元作為儲備貨幣的新體系;格塞爾的「附到期日貨幣」，正正是他們的研究對象。

[Note 7]

數十年來，大量發展中國家的經濟增長似有若無，一個被忽略的關鍵是美元的「囤藏」(hoarding, 一般譯為囤積) 。

囤藏交易貨幣不是什麼新鮮事。和珅(1750-99) 被清朝嘉慶帝抄家時，發現私庫及地窖藏有金銀銅錢等，總值一億七百餘萬兩白銀(未計其他資產) ，較當時清廷一年的稅收七千萬兩更多;這些隱藏的金銀已導致市場缺乏足量貨幣作流通(velocity) 。

[Note 8]

近例是2020年9月，中美洲毒梟Pablo Escobar (於1993年死於槍戰)的家中被發現暗藏 1,800 萬美元現鈔。

[Note 9]

當一個發展中國家通過出口農工製品及旅遊業賺取外幣，進來的美元轉換成當地貨幣後在國內流通，經濟穩步增長可期。

但如果有人長期不斷、大量巨額囤藏美鈔，或將美元存入海外匿名賬戶，實際流進當地經濟的貨幣必然少於其賺取的收入。結果，人們缺乏原本應該有的資金來購買新的材料、技術、機器，也難以增加聘請海外專家和教師提高國內知識水平。

出現此類惡性循環的原因是，美元乃全球單一壓倒性被接受用於交換及儲存購買力的貨幣; 其吸引力導致一些自私、貪婪的人囤藏美元。

上世紀亞洲四小龍能跑贏部分東南亞、拉丁美洲經濟體，成因之一是健全的法律、防貪制度有效減少非法收入的囤藏。同時由於華夏文化特別喜歡擁有房地產，樓市吸引出口商兌換美元成當地貨幣置業，高頻交易促成百業興旺。

換言之，本幣交易流轉速高、民間外幣囤藏量少，可以成就穩定的實際增長，且不一定需要大量的外匯儲備。這就是格塞爾思想的核心，而具體方法是貨幣有使用期限。

用現時的日常語言來解釋，即每位公民在中央銀行註冊一個電子錢包，然後被授予一個月內到期的(例如)一萬元，並在每次交易後，該金額有新一個月期限。

假設丁先生1月1日收到這種電子貨幣，在1月12日花八千元從XYZ商店購買手機，這表示 XYZ店持有順延至2月12日到期的八千元;

丁先生1月19 日在PQR化驗所花二千元做健康檢查，後者便持有2月19日到期的二千元。

凱恩斯以「流動性陷阱」(Liquidity Trap)的洞見而聞名，雖然他佩服格塞爾的想法，但由於懷疑其可行性，遂另闢蹊徑處理流動性不足的難題。

[Note 10]

2019年，德國學者Gunther Rehme 運用IS-LM-AS-AD微積分模型，研究格塞爾的貨幣構思，結論是其假設「完全成立」(Gesell’s hypotheses are all valid) 。

兩年後IMF發表論文，指出2020 年肯尼亞運用區塊鏈技術，容許60 個村莊4.1萬人使用當地貨幣sarafu，通過手機進行了超過 33.5萬筆交易，交易金額相當於250萬美元。

該論文相信格塞爾的構思可實現成「社區型貨幣…增強社區力量，支持當地企業」(此文有簡體字中譯版)。

[Note 11]

如果擴展使用「附到期日貨幣」至國際貿易，可假設有一個伶仃國以出口農產品及旅遊創匯，近期出現財務困難，向金磚五國求援。

再假設匯率是1比1，伶仃國向中國發行一億「附到期日數字e伶仃幣」換取一億「附到期日數字e人民幣」，

接着一個月內，伶仃國進口商用e人民幣向中國採購日用品、新科技、機器等，中國進口商用e伶仃幣向伶仃國採購農產品;

而伶仃國民從出口收到的e伶仃幣，在一個月內全部花光，之後e幣在國內繼續快速流轉。

此外，有效期內的e伶仃幣也可按既定機制，再次兌換為e人民幣向中國採購技術、聘請人才;中國國民也可將e人民幣兌換成e伶仃幣往伶仃國旅遊(其他金磚國家也這樣做) ，伶仃國從此不再孤苦。

這種運作，是以「實物交易及服務提供」作為貨幣發行的基礎，有效且大幅減少持有(可隨時被武器化的)美元作為發行貨幣儲備的需要或依賴，是央行發展數字貨幣的可行選項之一。

 

Notes

*** “帐”与“账”的来源和区别

https://www.chinaacc.com/new/403/404/415/2006/12/lu02265136142160026810-0.htm

财政部会计司新近印发的一些文件中见到的是“账”字而不是“帐”

 

https://news.esnai.com/2022/0705/230963.shtml

2022年7月1日，财政部会计司发布2022年第一批政府会计准则制度实施问答（22个），内容涉及应收账款

 

[Note 1]

2022 0713   俄羅斯衛星通訊社莫斯科7月13日電

https://big5.sputniknews.cn/20220713/1042460603.html

俄羅斯金磚國家事務副協調員克尼亞澤夫在“瓦爾代”國際辯論俱樂部有關金磚國家發展主題活動上表示，在建立儲備貨幣問題上，金磚國家有共識。

俄羅斯總統普京6月22日在金磚國家工商論壇論壇上表示，根據金磚國家一籃子貨幣創建一種國際儲備貨幣的問題正在製定之中。

克尼亞澤夫說：“這是一項重大、嚴肅的工作，是一項需要專家以及相關部門-金磚成員國財政部、金磚成員國央行這些主管部門仔細研究的工作。金磚成員國對此沒有原則性的反對意見，但擺在面前的是一項具體而實際的任務，需要專家和專業人士就此進行對話。我相信，他們會找到一個讓所有人都滿意的解決方案。”

 

[Note 2]

2019 1028

https://www.belfercenter.org/publication/how-weaponized-dollar-could-backfire

… the “weaponization” of the dollar generally refers to the US government’s exploitation of the currency’s global dominance to extend the extraterritorial reach of US law and policy …

 

[Note 3]  「碎片化」 (Fragmentation)

2022 0623

“Ukraine, Sanctions and Central Bank Digital Currencies: The Weaponization of Digital Finance and the End of Global Monetary Hegemony?”

Ross P. Buckley, Douglas W. Arner, Anton N. Didenko and Dirk A. Zetzsche

University of New South Wales Law Research Series

file:///C:/Users/kimch/Downloads/SSRN-id4133531.pdf

E. Fragmentation: A New Multipolar Monetary System

We are most likely moving towards increasingly multipolar international monetary

arrangements, as new monetary and payments technologies make it easier to use a small number of major currencies with similar convenience to use of a single monetary hegemon in the past. Yet, it remains to be seen whether this emerging multipolar system will be characterized by integration – as technology facilitates new and better global financial architecture – or geoeconomic fragmentation.

 

2022 0719

https://en.irna.ir/news/84825899/Iran-Russia-bid-to-wipe-dollar-off-their-trades

Tehran and Moscow have agreed to accept their national currency in their trades, which means they want to bid a farewell to the dollar by allowing settlements by the rial and the ruble.

 

BIS, Project Jura

https://www.bis.org/about/bisih/topics/cbdc/jura.htm

 

BIS, Project Nexus

https://www.bis.org/about/bisih/topics/fmis/nexus.htm

 

[Note 4]

2022 June  State Street

https://www.statestreet.com/content/dam/statestreet/documents/Articles/weaponization-of-global-finance-mean-for-us-dollar-dominance.pdf

 

2022 0522  IMF

https://blogs.imf.org/2022/05/22/why-we-must-resist-geoeconomic-fragmentation-and-how/?utm_medium=email&utm_source=govdelivery

. IMF research estimates technological fragmentation alone can lead to losses of 5 percent of GDP for many countries.

 

[Note 5]

2022 0302 Project Syndicate

Jim O’Neill, “Will sanctioning Russia upend the Monetary System?”

https://www.project-syndicate.org/commentary/western-sanctions-on-russia-impact-on-monetary-system-by-jim-o-neill-2022-03

 

[Note 6]

2021 0704 Yahoo

5000消費券第二期常見問題

hk.sports.yahoo.com/news/5000-消費券-5000-電子消費券-5000-元消費券-5000-元電子消費券-5000-消費券八達通-5000-消費券登記-5000-消費券申請-5000-消費券登記表格-5000-消費券表格-043646464.html

 

3. 消費券何時到期？

選用支付寶香港、Tap & Go「拍住賞」、WeChat Pay HK：

市民在7月4日至17日完成電子登記，可於8月1日及10月1日取得第一期$2,000及第二期$3,000消費券，兩期消費券均於12月31日到期。

至於所有書面登記的市民，及於7月18日至8月14日完成的電子登記的市民，將於9月1日及11月1日取得第一期$2,000及第二期$3,000消費券，兩期消費券均於明年1月31日到期。

 

文匯報  2020-10-13

中籤媽媽讚數字人民幣「快捷方便」

https://www.wenweipo.com/s/202010/13/AP5f84e7b1e4b00e3df3e71122.html

根據羅湖區有關方面所言，數字人民幣可以分多次消費，等同於現金，10月12日18時至10月18日24時為紅包作用有效期，超過有效期未使用的紅包將被統一收回。

 

John Maynard Keynes, “General Theory of Employment, Money and Interest” 1936

https://www.marxists.org/reference/subject/economics/keynes/general-theory/ch23.htm

Chapter 23

… the strange, unduly neglected prophet Silvio Gesell (1862-1930), whose work contains flashes of deep insight and who only just failed to reach down to the essence of the matter …

 

2019 0827 NPR

Greg Rosalsky, The Strange, Unduly Neglected Prophet”.

https://www.npr.org/sections/money/2019/08/27/754323652/the-strange-unduly-neglected-prophet

 

[Note 7]

2013 Lina Laubisch, “Debate about alternative monetary systems: Silvio Gesell, John Maynard Keynes, Irving Fisher”

https://www.grin.com/document/233437

 

Wiki, Silvio Gesell

https://en.wikipedia.org/wiki/Silvio_Gesell

 

Wiki, Silvio Gesell (1916), “The Natural Economic Order”.

https://en.wikipedia.org/wiki/The_Natural_Economic_Order

The Natural Economic Order (German: Die natürliche Wirtschaftsordnung durch Freiland und Freigeld, in short NWO; published in Bern in 1916) is considered Silvio Gesell's most important book.[1] It is a work on monetary reform and land reform. It attempts to provide a solid basis for economic liberalism in contrast to the 20th-century trend of collectivism and planned economy.[2]

The work was translated into English by Philip Pye in 1929.

 

Silvio Gesell,  “The Natural Economic Order”, pdf

https://www.naturalmoney.org/NaturalEconomicOrder.pdf

 

https://www.amazon.com/Natural-Economic-Order-Silvio-Gesell/dp/1445217570

 

[Note 8]

baike.baidu.hk/item/和珅抄家清單/12509408

赤金元寶一百個(每個重一千兩，估銀一百五十萬兩)、白銀元寶一百個(每個重一千兩)、生金沙二萬餘兩(估銀十六萬兩)、赤金五百八十萬兩(估銀八千七百萬兩)、元寶銀九百四十萬兩、白銀五百八十三萬兩、蘇元銀三百十五萬四百六千餘兩。洋錢五萬八千元(估銀四萬六百兩)、制錢一千五百串(折銀一千五百兩)。

 

[Note 9]

2020 0924

BBC, “Pablo Escobar: Money hidden in wall found in drug lord's house”

https://www.bbc.com/news/world-latin-america-54280467

A nephew of infamous drug lord Pablo Escobar has said he found a plastic bag with money worth $18m (£14m) hidden in the wall of one of his uncle's houses.

 

[Note 10]

Wiki, Liquidity Trap

https://en.wikipedia.org/wiki/Liquidity_trap

Origin and definition of the term

John Maynard Keynes, in his 1936 General Theory,[1] wrote the following:

… There is the possibility...that, after the rate of interest has fallen to a certain level, liquidity-preference may become virtually absolute in the sense that almost everyone prefers cash to holding a debt which yields so low a rate of interest. In this event the monetary authority would have lost effective control over the rate of interest. But whilst this limiting case might become practically important in future, I know of no example of it hitherto …

 

[Note 11]

2019 0915

On ‘Rusting’ Money: Silvio Gesell’s Schwundgeld Reconsidered

Gunther Rehme

Technische Universitat Darmstadt ¨

https://www.isid.ac.in/~epu/acegd2019/papers/G%FCntherRehme.pdf

 

6    Conclusion

First, in a short-run, IS-LM-AS-AD-like demand-determined equilibrium where

the (physical) capital stock, the inflation rate, transfers, and money supply are fixed, but real factor prices are flexible, Gesell’s hypotheses are all valid, given the (demand) micro-foundations of the model which feature utility directly derived from money and ‘love of wealth’, and physical capital is taken to be the true source of wealth. This short-run analysis also implies that money depreciation can be a policy option to overcome the zero lower bound problem of nominal interest rates. Furthermore, an interpretation of the economic effects of the recent demonetization episode in India is possible from the model.

Second, for the long run it is shown that the steady state inflation equals the money growth and depreciation rate. The economy dichotomizes into a monetary and real sector, if there is no money depreciation. If the latter is present, the model features non-superneutrality. Money depreciation is a necessary condition for particular forms of a Mundell-Tobin effect.

 

IMF  2021 March

Andreas Adriano,  “New Old Idea”.

https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2021/03/technological-innovation-fueling-community-currencies-adriano

 

Chinese translation version on IMF

理念萌發新芽

技術創新正在推動社區型貨幣的複蘇

https://www.imf.org/external/chinese/pubs/ft/fandd/2021/03/pdf/currency1.pdf

在肯尼亞，sarafu（在斯瓦西里語中是“貨幣”

的意思）也運用了區塊鏈技術。有60 個村莊中的 4.1

萬人在使用，在 2020 年通過手機進行了超過 33.5

萬筆交易，交易金額相當於 250 萬美元。平台創建

者威爾·魯迪克（Will Ruddick）曾是一名美國物理

學家，後轉行成為經濟學家和社會企業家，他曾於2010 年首次在肯尼亞推出過一種紙質社區型貨幣，

並向《金融與發展》表示：“農民可以通過這個平台

連接到一起，自下而上創造出一種屬於他們自己的

貨幣以及富有彈性的經濟體系”，他還補充道：“貨

幣是至關重要的基礎設施”。

 

格塞爾是一位

鮮有人知的德國業餘經濟學家，他受到相似的自由

主義精神的啟發：發明了獨立於國家政府和中央銀

行的貨幣。他認為，將資金用於促進當地經濟活動，

而不是用在其他地方，會加快社區的發展。

儘管社區型貨幣（scrips）已有數百種之多，但

在經濟領域，它們在很大程度上仍然是一種新生事

物。一種源自上世紀的理念利用區塊鍊和移動支付

等現代技術，有可能會為未來創造出新的發展工具